BA1 · Materi

BA1 – Investasi: Index Materi

Ujian: 3 jam | 30 soal pilihan ganda Referensi Utama: McDonald (2013), Berk & DeMarzo (2017), Maginn et al. (2007), Peraturan OJK

Topik 1: Ekonomi Keuangan (25–35%)

1.1 Lognormal Distribution and Option Pricing — Atribut distribusi lognormal (probabilitas, persentil, mean, variansi harga saham); aplikasi pada penghitungan harga opsi
1.2 Black-Scholes Formula — Rumus Black-Scholes untuk harga opsi Eropa $C = S_0 N(d_1) - Ke^{-rT}N(d_2)$ ; opsi dengan berbagai jenis pembayaran dividen
1.3 Binomial Tree Option Valuation — Penghitungan nilai opsi jual dan opsi beli tipe Eropa dan Amerika menggunakan diagram pohon Binomial
1.4 Stock Price Simulation Techniques — Berbagai teknik simulasi harga saham
1.5 Option Greeks — Penghitungan dan penggunaan turunan parsial harga opsi: Delta $\Delta$ , Gamma $\Gamma$ , Theta $\Theta$ , Vega $\mathcal{V}$ , Rho $\rho$ , dan Psi $\Psi$
1.6 Delta Hedging — Manajemen risiko menggunakan lindung nilai delta (delta hedging)
1.7 Investment Risk Measures — Karakteristik, kelebihan, kekurangan, dan penghitungan ukuran risiko investasi: Value at Risk (VaR), variansi imbal hasil, T-VaR
1.8 Behavioral Finance — Konsep dasar behavioral finance dan penerapannya

Hasil Pembelajaran

Menjelaskan atribut dari distribusi lognormal (probabilitas, persentil, mean, dan variansi pada harga saham) serta aplikasinya pada penghitungan harga opsi.
Menjelaskan rumus Black-Scholes dan aplikasinya pada penghitungan harga opsi, termasuk opsi Eropa dengan berbagai jenis pembayaran dividen.
Menghitung nilai opsi jual dan opsi beli tipe Eropa dan Amerika dengan menggunakan diagram pohon Binomial.
Memahami berbagai macam teknik yang digunakan pada simulasi harga saham.
Menjelaskan penghitungan dan penggunaan turunan parsial dari harga opsi, seperti Greek dari opsi (Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho, dan Psi).
Menjelaskan manajemen risiko menggunakan lindung nilai delta (delta hedging).
Memahami karakteristik, kelebihan, kekurangan dan penghitungan nilai dari beberapa ukuran risiko investasi: Value at Risk/VaR, variansi imbal hasil, T-VaR.
Menjelaskan konsep dasar pada behavioral finance dan penerapannya.

Referensi

McDonald, R. L. (2013). Derivatives Markets (3rd ed.), Bab 18.1–18.4, 21.1–21.2, 10.1–10.5, 19.2–19.5, 12.3, 13.1–13.5, 26.1–26.2.
Berk, J. & DeMarzo, P. (2017). Corporate Finance (4th ed.), Bab 13.1–13.8.

Topik 2: Valuasi Aset (15–25%)

2.1 CAPM and Asset Valuation — Model Penentuan Harga Aset Modal (CAPM) $E[R_i] = R_f + \beta_i(E[R_m] - R_f)$ ; penghitungan imbal hasil yang diharapkan dan nilai aset
2.2 Multifactor Models — Model multi-faktor untuk menghitung imbal hasil yang diharapkan dan nilai aset
2.3 Efficient Market and Arbitrage-Free Theory — Konsep pasar efisien, pasar lengkap, teori bebas-arbitrase, dan strategi lindung nilai (hedging)
2.4 Risk-Neutral and State Price Deflator Approaches — Pendekatan risk-neutral dan state price deflator untuk valuasi sekuritas derivatif; penerapan pada situasi sederhana
2.5 Stochastic Interest Rate Term Structure Models — Sifat berbagai model stokastik struktur jangka waktu suku bunga; keterbatasan model dan upaya mengatasinya

Hasil Pembelajaran

Menggunakan Model Penentuan Harga Aset Modal untuk menghitung imbal hasil yang diharapkan dari suatu aset, apabila diberikan input yang bersesuaian, dan menghitung nilai aset tersebut.
Menggunakan model multi-faktor untuk menghitung imbal hasil yang diharapkan dari suatu aset, jika diberikan input yang bersesuaian, dan menghitung nilai aset tersebut.
Menjelaskan konsep pasar efisien, pasar lengkap, teori bebas-arbitrase, dan strategi lindung nilai (hedging).
Menjelaskan konsep mengenai pendekatan risk-neutral atau state price deflator untuk valuasi sekuritas derivatif dan menerapkannya pada situasi yang sederhana.
Mendeskripsikan sifat dari beberapa model stokastik struktur jangka waktu suku bunga.
Menjelaskan keterbatasan model stokastik struktur jangka waktu suku bunga dan usaha untuk mengatasinya.

Referensi

McDonald, R. L. (2013). Derivatives Markets (3rd ed.), Bab 11.2 dan Appendix 11.B, 21.3, 25.3.
Berk, J. & DeMarzo, P. (2017). Corporate Finance (4th ed.), Bab 9.5, 11.7–11.8, 13.7.

Topik 3: Manajemen Portofolio (15–25%)

3.1 Investment Management Principles — Prinsip dan tujuan manajemen investasi; analisis kebutuhan investasi institusi atau investor perseorangan
3.2 Asset Portfolio Valuation Methods — Metode valuasi portofolio aset dan ketepatan penggunaannya pada berbagai situasi
3.3 Mean-Variance Portfolio Theory — Teori portofolio mean-variance; penghitungan ekspektasi imbal hasil $E[R_p]$ $E [R_{p}]$ dan risiko $\sigma_p$ $σ_{p}$ portofolio dari sejumlah aset berisiko:
- Penghitungan risiko dan imbal hasil suatu aset
- Penghitungan risiko dan ekspektasi imbal hasil portofolio berdasarkan ekspektasi, volatilitas, dan korelasi imbal hasil masing-masing aset
3.4 Optimal Portfolio and Capital Market Line — Diagram mean-standard deviation dan efficient frontier; diversifikasi risiko; penghitungan portofolio optimal dan Capital Market Line (CML); keterbatasan CML

Hasil Pembelajaran

Menjelaskan prinsip dan tujuan dari manajemen investasi, serta menganalisis kebutuhan investasi bagi institusi atau investor perseorangan.
Mendeskripsikan metode untuk valuasi portofolio aset dan ketepatan penggunaannya pada berbagai macam situasi.
Menggunakan teori portofolio mean-variance untuk menghitung nilai ekspektasi imbal hasil dan risiko portofolio dari sejumlah aset berisiko, apabila diberikan input yang bersesuaian:
- Menghitung risiko dan imbal hasil suatu aset.
- Menghitung risiko dan nilai ekspektasi imbal hasil portofolio dari sejumlah aset berisiko, jika diberikan ekspektasi, volatilitas, dan korelasi imbal hasil dari masing-masing aset.
Menggunakan teori portofolio mean-variance untuk menghitung portofolio optimal, serta menjelaskan keterbatasan dari teori ini:
- Memahami diagram mean-standard deviation dan efficient frontier.
- Memahami cara memitigasi risiko portofolio melalui diversifikasi pada beberapa sekuritas atau kelas aset.
- Menghitung portofolio optimal dan menentukan Garis Pasar Modal (Capital Market Line).
- Menjelaskan keterbatasan dari penggunaan Garis Pasar Modal (Capital Market Line).

Referensi

Berk, J. & DeMarzo, P. (2017). Corporate Finance (4th ed.), Bab 11.
Maginn, J. L. et al. (2007). Managing Investment Portfolios: A Dynamic Process, Bab 1, 5, 5.6.

Topik 4: Strategi dan Manajemen Kinerja Investasi (15–25%)

4.1 Asset-Liability Modelling — Penggunaan model aset/liabilitas dalam pembentukan strategi investasi yang sesuai
4.2 Investment Risk Quantification — Metode kuantifikasi risiko atas investasi, baik risiko finansial maupun non-finansial
4.3 Risk Budgeting — Penggunaan anggaran risiko (risk budget) untuk mengontrol risiko portofolio
4.4 Portfolio Performance Appraisal — Analisis pengukuran kinerja portofolio investasi terhadap suatu nilai acuan (benchmark)

Hasil Pembelajaran

Menjelaskan penggunaan model aset/liabilitas dalam pembentukan strategi investasi yang sesuai.
Menjelaskan metode kuantifikasi risiko atas investasi, baik risiko finansial maupun non-finansial.
Menjelaskan penggunaan anggaran risiko untuk mengontrol risiko portofolio.
Menganalisis pengukuran kinerja portofolio investasi terhadap suatu nilai acuan.

Referensi

Maginn, J. L. et al. (2007). Managing Investment Portfolios: A Dynamic Process, Bab 5.3, 9.5, 9.6, 12.

Topik 5: Regulasi Investasi (5–15%)

5.1 Pension Fund Investment Regulation — Peraturan pemerintah terkait investasi dana pensiun (POJK No. 3/POJK.05/2015)
5.2 Conventional Insurance Solvency Regulation — Peraturan pemerintah terkait kesehatan keuangan perusahaan asuransi dan reasuransi konvensional (POJK No. 71/POJK.05/2016)
5.3 Sharia Insurance Solvency Regulation — Peraturan pemerintah terkait kesehatan keuangan perusahaan asuransi dan reasuransi syariah (POJK No. 72/POJK.05/2016)

Hasil Pembelajaran

Mendeskripsikan peraturan pemerintah terkait investasi dana pensiun.
Mendeskripsikan peraturan pemerintah terkait kesehatan keuangan perusahaan asuransi dan reasuransi konvensional.
Mendeskripsikan peraturan pemerintah terkait kesehatan keuangan perusahaan asuransi dan reasuransi syariah.

Referensi

POJK Nomor 3/POJK.05/2015 tentang Investasi Dana Pensiun.
POJK Nomor 71/POJK.05/2016 tentang Kesehatan Keuangan Perusahaan Asuransi dan Perusahaan Reasuransi.
POJK Nomor 72/POJK.05/2016 tentang Kesehatan Keuangan Perusahaan Asuransi dan Perusahaan Reasuransi dengan Prinsip Syariah.

Bobot Soal

Topik	Bobot
1. Ekonomi Keuangan	25–35%
2. Valuasi Aset	15–25%
3. Manajemen Portofolio	15–25%
4. Strategi dan Manajemen Kinerja Investasi	15–25%
5. Regulasi Investasi	5–15%

BA1 – Investasi: Index Materi

BA1 – Investasi: Index Materi

Topik 1: Ekonomi Keuangan (25–35%)

Hasil Pembelajaran

Referensi

Topik 2: Valuasi Aset (15–25%)

Hasil Pembelajaran

Referensi

Topik 3: Manajemen Portofolio (15–25%)

Hasil Pembelajaran

Referensi

Topik 4: Strategi dan Manajemen Kinerja Investasi (15–25%)

Hasil Pembelajaran

Referensi

Topik 5: Regulasi Investasi (5–15%)

Hasil Pembelajaran

Referensi

Bobot Soal

Tags